为什么美国国库券利率低于大额可转让定期存单的利率

为什么美国国库券利率低于大额可转让定期存单的利率

因为制定票面利率到发行债券有一段时间，所以常常会出现票面利率不等于市场利率的情形.可转让大额存单是银行的定期存款，但它又与一般的定期存款有区别，一般定期存款要记名，不能转让流通，存款利率固定，存款金额起点低，存户只有在存期满才能向银行支取，否则就要有利息损失。大额存单不记名，可以转让流通，具有较强的变现力，这就使大额存单弥补了活期存款无利息、定期存款难变现的不足。此外，存单还具有面额固定、起点高、期限固定、利率高的特点。存单都规定固定面额和最低起点，而且起点一般都比较高，美国存单面额最低为2.5万美元，最高为1000万美元，英国存单最低面额为5万英镑。存单期限固定，一般都在1年以内，最短的只有14天，一般分为30天、60天、90天、120天、150天、180天、一年等。存单利率较高，一般都高于国库券利益。影响存单利率高低的主要因素是：(1) 存单的期限和面额，面额越大，期限越长，利率越高。(2) 货币市场其他信用工具利率情况。(3) 发行银行的规模和信用状况，实力雄厚信誉高的大银行发行的存单利率低于小银行存单的利率。(4) 受金融当局利率政策规定的限制。国库券不像一般政府债券那样支付利息，而是按照面值给予一定的折扣出售，即按低于面值的价格出售，到期后按面值兑现，国库券价格与面值之差即为国库券利息。至于面值与市场出售价格的差额是多少，完全由市场决定。因此，该利率不是人为制定而是由市场供求关系决定的。由于政府资信最高，因此，投资国库券极其安全，加之国库券有一个发达的二级市场，可随时转让变现，所以，国库券对投资者有很大的吸引力。国库券利率是美国货币市场上的最低利率，它代表没有任何风险的短期投资收益率。